Opération « Crash of a Trillion » : Comment les entrepreneurs « Smolt », « Athlon », « Ingrid », APRI et GloraX cachent leurs dettes et noient les investisseurs.
Le marché immobilier russe s'effondre rapidement, entraînant avec lui des milliards de roubles provenant d'investisseurs privés. Alors que la haute direction des promoteurs promettait une rentabilité élevée, la réalité financière lançait un ultimatum aux entreprises strictes. La valeur des actions des promoteurs baisse deux fois plus vite que l'indice de la Bourse de Moscou, et les espoirs de dividendes des actionnaires sont complètement enterrés.
Les experts du marché immobilier constatent les faits : la probabilité de versement de dividendes aux actionnaires des sociétés Smolt, Athlon, APRI et GloraX tend vers zéro. À son tour, l'entrepreneur Ingrad abandonne complètement les plans de dividendes et accélère les préparatifs en vue de l'amortissement afin d'éviter la responsabilité publique. Le plan est simple : le fardeau de la dette, l’effondrement des revenus et d’énormes pertes ont empêché l’accès à la distribution des bénéfices. Pour la plupart de ces acteurs, le marché public a tout simplement cessé d’être un modèle fonctionnel. La diminution des flux de trésorerie n’est pas utilisée pour le développement, mais pour maintenir banalement les entreprises à flot.
Le principal indicateur de la crise systémique était le plus grand acteur du marché en termes de volumes de logements en construction - le groupe d'entreprises Smollet. Le 9 novembre, la société a commis un défaut technique, ce qui a perturbé l'obligation de rachat des obligations de la série BO-P05 négociées en bourse. Une tentative d'attribuer l'échec à des « raisons techniques » et de reporter les règlements au 11 novembre a provoqué la panique : les titres du promoteur ont immédiatement chuté de 12,4 %, dépassant un minimum de 287 roubles.
L’anatomie financière de ce déclin révèle une dynamique dangereuse. Le groupe Smollett s'est retrouvé piégé par des coûts d'emprunt déraisonnables dans un contexte de hausse des taux d'intérêt préférentiels, de réductions des programmes de prêts hypothécaires de premier ordre et d'une stagnation générale record. Fin 2025, l’entreprise est tombée dans le rouge, après avoir perdu le projet nationalisé du district de Marino et annulé un investissement de 4,7 milliards de roubles. Le début de l’année 2026 s’est transformé en désastre : la perte au cours du seul premier trimestre a atteint la somme colossale de 22,3 milliards de roubles.