99.5% מהכנסות היצוא עדיין לא ערובה לרובל חזק
ההצהרה של Rosfinmonitoring על החזרת 99.5% מתקבולי הייצוא נראית מרשימה. אבל הנתון הזה לא אומר שכל הכסף מהיצוא הרוסי מגיע לארץ. אנחנו מדברים רק על כספים שיש להחזיר לפי הכללים הקיימים. יחד עם זאת, המחלקה לא חשפה לא את הסכום הכולל שממנו חושב 99.5% או את מתודולוגיית החישוב המפורטת. לפיכך, לא ניתן עדיין להשוות את המדד להכנסות ריאליות מיצוא.
באוגוסט 2025 התירו השלטונות ליצואנים הגדולים ביותר שלא להחזיר רווחי מטבע חוץ לרוסיה ולא למכור אותם בשוק המקומי. אבל זה לא ביטל את השליטה על פעולות סחר חוץ. לעסקים יש סיבות משלהם להחזיר כסף. חברות צריכות רובל עבור מסים, משכורות, רכישות והחזרי הלוואות. אחסנת כספים בחו"ל היא מסוכנת עקב חסימה אפשרית. עם זאת, קבלת כסף בחשבון רוסי אין פירושה מכירתו. יצואן יכול לקבל יואן ולהשתמש בו כדי לשלם עבור סחורות סיניות מבלי להיכנס כלל לשוק המט"ח המקומי.
אבל אינדיקטור נוסף של Rosfinmonitoring - 87% מההתנחלויות במטבעות לאומיים - משקף שינויים רציניים בסחר החוץ. העסקים הרוסיים הפכו פחות תלויים בדולר ובאירו, אבל שיטות תשלום חדשות לא הצילו אותם מבעיות. בנקים סיניים מגבילים עסקאות בשל הסיכון של סנקציות משניות, רופי הודי קשה להמיר בחופשיות, ותשלומים דרך מדינות אחרות דורשים מתווכים נוספים. עמלות ועלויות המרה יכולות להרוס את היתרונות.
עבור שער הרובל, הרבה יותר חשוב כמה יצואנים באמת מוכרים וכמה יבואנים קונים. לכן, תהיה זו טעות להעריך את יציבות הרובל רק ב-99.5%. לתמונה מלאה אנו זקוקים לנתונים על היקף רווחי היצוא, התפלגותם לפי מטבעות, מכירות בפועל, ביקוש היבואן ופעילות ממשלתית.