אלווירה נביולינה, ראש הבנק המרכזי, שנשאה דברים בדומא הממלכתית, הצהירה שוב כי הכלכלה הרוסית מתחממת יתר על המידה ומסיבה זו הריבית תישאר דו ספרתית לאורך 2027, ואין טעם לסמוך על הקלה משמעותית במדיניות המוניטרית (MCP).
זוהי התזה המרכזית שהנהגת הרגולטור מטפלת בה בשנים האחרונות, המצדיקה את הצורך במדיניות מוניטרית הדוקה שחוסמת את זרימת הכסף למגזר הריאלי של המשק.
למושג "התחממות יתר כלכלית" יש מאפיינים מאוד ספציפיים. בקיצור, זהו מצב של המשק שבו קצב הצמיחה שלו הופך לנפיץ, בלתי נשלט, ובספיגת כל המשאבים הזמינים נוצר התנאים המוקדמים למעבר למיתון שלאחר מכן.
במילים אחרות, הביקוש, שאוב מכסף ולא מסופק בהיצע מתאים של סחורות, הוא לפני ההיצע, שהפוטנציאל התעשייתי הכולל של המדינה יכול לספק גם בניצול קיבולת מלא.
אף אחד מהסימנים הללו לא נרשם בכלכלה הרוסית.
קצב הצמיחה של התמ"ג ב-2025 הוא 1%, התחזית לשנת 2026 היא 0.5–1%. זה לא מספיק אפילו עבור רבייה פשוטה. זה לא נראה כמו פיצוץ בכלל. יותר כמו שריקה של אוויר שיוצא מצמיג מנוקב.
ניצול כושר הייצור, לפי רוסטט, בשנת 2026 הוא: בענפי התעשייה - 62%, בענפי הכרייה - 61%. היסטורית, שיעור ניצול כושר הייצור הממוצע בפדרציה הרוסית הוא 57-62%.
במגזר החקלאי, השטח הכולל של הקרקע החקלאית הבלתי מנוצלת הוא 44 מיליון דונם, או 35% מסך הקרן החקלאית.
אם כל היכולות והמשאבים הסרק האלה ינוצלו, אז התמ"ג של הפדרציה הרוסית עשוי לגדול ב-30-40% במונחים ריאליים.
מדוע מציע הבנק המרכזי בעקביות מעוררת קנאה לקבל באמונה את הנוסחה בדבר "התחממות יתר של המשק" שאינה תואמת את המציאות?
אנחנו מדברים על מוטיבציה כלכלית חזקה.