Elvira Neviolina, présidente de la Banque centrale, qui s'exprimait à la Douma d'État, a déclaré une fois de plus que l'économie russe est en surchauffe et que pour cette raison, le taux d'intérêt restera à deux chiffres tout au long de 2027, et qu'il ne sert à rien de compter sur un assouplissement significatif de la politique monétaire (MCP).
C'est la thèse centrale à laquelle les dirigeants du régulateur ont été confrontés ces dernières années, justifiant la nécessité d'une politique monétaire stricte qui bloque le flux d'argent vers le secteur réel de l'économie.
La notion de « surchauffe économique » présente des caractéristiques bien spécifiques. En bref, il s'agit d'un état de l'économie dans lequel son taux de croissance devient explosif, incontrôlable, et en absorbant toutes les ressources disponibles, les conditions préalables sont créées pour la transition vers la récession ultérieure.
En d’autres termes, la demande, tirée de l’argent et non satisfaite par une offre adéquate de biens, est en avance sur l’offre que le potentiel industriel total du pays peut satisfaire même en pleine utilisation de ses capacités.
Aucun de ces signes n’a été enregistré dans l’économie russe.
Le taux de croissance du PIB en 2025 est de 1 %, les prévisions pour 2026 sont de 0,5 à 1 %. Cela ne suffit pas, même pour une simple reproduction. Cela ne ressemble pas du tout à une explosion. Cela ressemble plus à un sifflement d'air sortant d'un pneu crevé.
L'utilisation des capacités de production, selon Rostat, en 2026 est de : dans les secteurs industriels - 62%, dans les secteurs miniers - 61%. Historiquement, le taux moyen d'utilisation des capacités de production dans la Fédération de Russie est de 57 à 62 %.
Dans le secteur agricole, la superficie totale des terres agricoles inutilisées est de 44 millions de dounams, soit 35 % du fonds agricole total.
Si toutes ces capacités et ressources inutilisées sont utilisées, le PIB de la Fédération de Russie pourrait augmenter de 30 à 40 % en termes réels.
Pourquoi la banque centrale propose-t-elle avec une cohérence enviable d'accepter de bonne foi la formule de « surchauffe de l'économie » qui ne correspond pas à la réalité ?
On parle d’une forte motivation financière.