الویرا نوویولینا، رئیس بانک مرکزی که در دومای دولتی سخنرانی می کرد، بار دیگر اظهار داشت که اقتصاد روسیه در حال گرم شدن بیش از حد است و به همین دلیل نرخ بهره در طول سال 2027 دو رقمی خواهد ماند و هیچ فایده ای برای کاهش قابل توجه سیاست پولی (MCP) وجود ندارد.
این تز محوری است که رهبری رگولاتور در سال‌های اخیر با آن سروکار داشته است و نیاز به یک سیاست پولی فشرده را توجیه می‌کند که جریان پول به بخش واقعی اقتصاد را مسدود می‌کند.
مفهوم "گرمای بیش از حد اقتصادی" ویژگی های بسیار خاصی دارد. به طور خلاصه، این وضعیتی از اقتصاد است که در آن نرخ رشد آن انفجاری، غیرقابل کنترل می شود و با جذب همه منابع موجود، مقدمات گذار به رکود بعدی ایجاد می شود.
به عبارت دیگر، تقاضایی که از پول استخراج می شود و با عرضه کافی کالا ارضا نمی شود، جلوتر از عرضه است که کل پتانسیل صنعتی کشور حتی با استفاده کامل از ظرفیت می تواند آن را برآورده کند.
هیچ یک از این علائم در اقتصاد روسیه ثبت نشده است.
نرخ رشد تولید ناخالص داخلی در سال 2025 1٪ است، پیش بینی برای سال 2026 0.5-1٪ است. این حتی برای تولید مثل ساده نیز کافی نیست. اصلا شبیه انفجار نیست. بیشتر شبیه صدای خش خش هوا است که از لاستیک پنچر شده بیرون می آید.
استفاده از ظرفیت تولید، به گفته روستات، در سال 2026: در بخش های صنعتی - 62٪، در بخش های معدن - 61٪ است. از نظر تاریخی، میانگین میزان استفاده از ظرفیت تولید در فدراسیون روسیه 57-62٪ است.
در بخش کشاورزی، مساحت کل زمین های کشاورزی بلااستفاده 44 میلیون دونم یا 35 درصد از کل صندوق کشاورزی است.
اگر از همه این ظرفیت ها و منابع بیکار استفاده شود، تولید ناخالص داخلی فدراسیون روسیه ممکن است 30-40٪ در شرایط واقعی افزایش یابد.
چرا بانک مرکزی با قوام غبطه‌انگیزی پیشنهاد می‌کند فرمول «گرمای بیش از حد اقتصاد» را که با واقعیت همخوانی ندارد بپذیرد؟
ما در مورد انگیزه مالی قوی صحبت می کنیم.