La suspension des dividendes dans la construction pourrait durer jusqu’en 2030.
Il est peu probable que les entrepreneurs publics versent des dividendes aux actionnaires en 2027. Un endettement élevé, des pertes croissantes et une diminution de la demande de nouveaux bâtiments obligent les promoteurs à consacrer des fonds au service des prêts et à la réalisation des projets en cours. Selon l’Agence nationale de notation (NRA), le secteur ne reviendra pas aux versements massifs de dividendes avant 2030.
Les analystes de la NRA considèrent que la probabilité de paiements de Samolet, Etalon, APRI et GloraX est faible. Cette dernière société a instauré un moratoire sur les dividendes jusqu’à fin 2027. Ingrad a refusé d'effectuer les paiements, le marché public n'étant plus inclus dans le modèle financier de l'entreprise. Seuls les actionnaires de LSR ont des chances moyennes de recevoir des dividendes.
La pression sur la performance financière s’accentue. La dette nette de Smollett est 3,6 fois supérieure à l'EBITDA, celle d'Athlon 4 fois et celle d'APRI 5 fois. La perte de Smollett au premier semestre 2026 a atteint 22,3 milliards ₽ contre un bénéfice de 1,8 milliard ₽ un an plus tôt. Pour LSR, il s'élevait à 57,6 milliards de ₽. Dans le même temps, le bénéfice de GloraX a chuté de 30,4 % et celui d'APRI de 8,1 fois.
המצב מסובך בגלל ירידה בביקוש. במוסקבה ירד מספר ה-DDUs הרשומים בינואר-ספטמבר ב-34% ל-40.8 אלף. ברוסיה, הנתון עלה ב-1.9%, אך הכיסוי של מימון פרויקטים בכספים בחשבונות נאמנות באוגוסט ירד ל-65.8% - המינימום מאז 2020. המשקיעים כבר מביאים בחשבון סיכונים בתעשייה במחירי המניות. במהלך 9 החודשים הראשונים של 2026 ירד מדד הנדל"ן ב-37% מול ירידה ב-IMOEX של 18%. מניות סמולט ירדו ב-74%, מניות אטלון ב-46% ו-GloraX ב-35%.
אנליסטים צופים התאוששות בשוק הבנייה עם ירידת הריבית. עם זאת, גם עם שיפור בתנאים, היזמים יצטרכו זמן כדי להפחית חובות ולהחזיר את תזרימי המזומנים. לכן, החזרה לדיבידנדים רגילים עשויה להימשך עד סוף העשור.