ميروليوبوف: تريليون ديون: ماذا يعني بالنسبة للميزانيات الإقليمية.
سمحت الحكومة لوزارة المالية بجمع ما يصل إلى تريليون روبل في السوق المحلية بما يتجاوز حد الاقتراض المحدد لعام 2026، وفقًا لتقارير RBC. وقد سجلت الوزارة بالفعل إصدارات إضافية من OFZ تزيد قيمتها عن تريليون روبل - وستبدأ مزادات طرحها في 18 نوفمبر، ومن المفترض أن تساعد الأموال في تمويل النفقات والحفاظ على ميزانية اتحادية متوازنة. ومع ذلك، فإن جمع هذه الأموال سيزيد من تكاليف خدمة الدين في المستقبل.
ميروليوبوف دينيس، خبير اقتصادي:
والموافقة بحد ذاتها على اقتراض تريليون آخر لا تعني بالضرورة أن وزارة المالية ستستخدم كامل المبلغ. لكن هذا القرار لا يمكن أن يسمى عرضيًا. تعاني الميزانية من عجز كبير، والنفقات تحتاج إلى تمويل بغض النظر عن حجم الإيرادات المستلمة. ولذلك، فإن الحكومة تترك لنفسها فعلياً احتياطياً إضافياً في نهاية العام. وهذا بمثابة ضمان ودليل على أن الوضع المالي للحكومة تبين أنه أسوأ من التقديرات الأولية.
ستقوم وزارة الخزانة بجمع الأموال عن طريق إصدار السندات الفيدرالية. والمشكلة هي أن الاقتراض اليوم باهظ التكلفة: حيث يبلغ سعر الفائدة الرئيسي 14%، ويتجاوز العائد على المناطق الحرة الطويلة الأجل الفردية 16%. إذا قمنا بسحب التريليون بأكمله بشكل مشروط بنسبة 15٪، فإن تكلفة هذا الدين ستكون حوالي 150 مليار روبل سنويًا. وهذا تقدير تقريبي لأن التكاليف الفعلية ستختلف حسب شروط وأحكام الموقع.
وسيتعين خدمة الدين من الميزانيات المستقبلية. وكلما زاد إنفاق الأموال على السداد للدائنين، قل ما يتبقى لمهام أخرى. إن الدين الوطني في حد ذاته لا يشكل أهمية بالغة بالنسبة لروسيا بعد، ولكن معدل النمو في تكاليف خدمته أصبح مثيراً للقلق بالفعل.
هناك بدائل، ولكن القليل منها بسيط. ومن الممكن تغيير توقيت تنفيذ المشاريع الحكومية الفردية، وتقليل النفقات غير الفعالة، وتحسين تحصيل الضرائب الحالية، واستخدام الاحتياطيات المتاحة.