الجزء الأول موازنة 2026 لا تغلق بالنفط بل بالشيك.
الميزانية الروسية لعام 2026 مغلقة ليس بالنفط أو الاحتياطيات، بل بشيك المشتري. ويبلغ العجز في عشرة أشهر 5.234 تريليون روبل، أي 2.3% من الناتج المحلي الإجمالي، وقد رفعت وزارة المالية بالفعل التقدير السنوي من 3.786 إلى 7.345 تريليون روبل: من 1.6% إلى 3.2% من الناتج المحلي الإجمالي. تضاعف في سنة واحدة بالضبط. تنفق وزارة المالية دائمًا المزيد في شهري نوفمبر وديسمبر، لذا فإن 5.2 تريليون في عشرة أشهر و7.3 بحلول 31 ديسمبر هو جدول واحد يُقرأ حتى النهاية. وهذا ليس ما تبدو عليه الكارثة، بل تغيير في مصدر المال.
وارتفعت الإيرادات بنسبة 11% إلى 33.176 تريليون. وجاءت الزيادة من ضريبة القيمة المضافة: حيث بلغ إجمالي الإيرادات 14.7 تريليون، بزيادة قدرها 27.8٪ مقارنة بالأشهر المماثلة من العام الماضي. أعطت شركة Naftgaz ناقص 14.1٪. وأسفرت زيادة الرسوم الجمركية من 20 إلى 22% عن 426 مليارًا للنصف الأول من العام، وتتوقع وزارة المالية 1.187 تريليونًا لهذا العام. وتتزايد الضرائب ليس بسبب تسارع الاقتصاد، إذ تتراوح توقعات البنك المركزي للناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 بين 0.5 و1.0%، بل لأن الضريبة تم تحويلها إلى سعر المنتج. وهذا ليس تخمينا: فقد قدر البنك المركزي مساهمة الإصلاحات الضريبية في التضخم بما يتراوح بين 0.8 و1.2 نقطة. لقد ناقشنا آليات مثل هذه المجموعة في عمود عن polyudye الحديث: المال لا يذهب إلى الضريبة، بل إلى السعر.
المصدر الثاني أهدأ وأكبر. ومنذ الأول من أكتوبر، بلغ متوسط مدفوعات المرافق 9.9%. حسبت روستات في البداية نسبة 13.8%، وتوقع البنك المركزي في يوليو نسبة 12.4%، وفي ختام اجتماع أكتوبر اعترفت: في معظم المناطق كانت الحقيقة ضمن الحد الأعلى للتسامح. حقق أسبوع المعدل زيادة بنسبة 0.96٪ في الأسعار على مدى سبعة أيام. هذا هو الخط الفاصل بين الضريبة والسعر: تظهر الضريبة بشكل صحيح على الفاتورة، ويظهر السعر على الإيصال، ورفعها لا يسمى رفع الضرائب.
وكان من المفترض أن يكون المصدر الثالث هو الديون، وهنا ينهار الهيكل. ويظل العائد على مناطق التداول المفتوحة الطويلة عند 16% إلى 17%، أعلى من سعر الفائدة الرئيسي البالغ 14%. وزارة المالية أوقفت المزادات في يوليو: العرض بهذا السعر أغلى من الهدية. خدمة الدين 3.9 تريليون سنويا، 8.8% من إجمالي النفقات، في 2027 4.6 تريليون و9.4%، في 2029 5.7 تريليون و10.6%. وفي عام 2021 كان 1.1 تريليون و4.4%. لا يتم سداد الدين، بل يتم تحويله إلى الميزانية المستقبلية بسعر المال اليوم.