זהב בחיפוש אחר רצפת מחיר; מדוע פריחת הזהב לא נמשכה לאחר הבחירות בארה"ב? לאחר שעבר את אחד התיקונים הכבדים בח…

זהב בחיפוש אחר רצפת מחיר; מדוע פריחת הזהב לא נמשכה לאחר הבחירות בארה"ב? לאחר שעבר את אחד התיקונים הכבדים בחודשים האחרונים, הזהב חזר שוב למגמת העלייה עם ההכרזה על תוצאות בחירות האמצע האמריקאיות; אבל השיבה הזו לא נמשכה זמן רב. ירידת ערך הדולר ומשיכת תשואת אג"ח האוצר העלו תחילה את מחיר הזהב לאונקיה מטווח של 3,900 דולר למעל 4,140 דולר, אך חזרת החששות האינפלציוניים והמשך לחץ המכירה שינו שוב את מסלול המחירים. כעת השאלה העיקרית בשוק היא האם הזהב מתקרב לסוף התיקון או שהקפיצה האחרונה הייתה רק הזדמנות למוכרים לצאת? לפי בונאר, הסקר האחרון של מועצת הזהב העולמית מראה שהירידה במחיר המתכת הזו קשורה יותר לשינוי בפוזיציות הסוחרים וללחץ המכירה בשווקי הנגזרים מאשר להיחלשות של יסודות הביקוש. הזהב איבד 6.3% מערכו באוקטובר, אבל באותו חודש קרנות ההשקעות בזהב בעולם 2. הם רשמו 7 מיליארד דולר של הזרמת הון נטו ועתודות הזהב שלהם הגיעו לשיא של 4275 טון. הבדל זה מראה כי במקביל לנסיגת המחיר, הביקוש להשקעה לטווח ארוך נותר על כנו. מצד שני, סוחרי שוק החוזים העתידיים לקחו דרך אחרת. הפוזיציה נטו של מנהלי ההון בבורסת COMEX ירדה בכ-7 מיליארד דולר במהלך אוקטובר; אירוע המעיד על פינוי חלק מעסקאות ספקולטיביות והפחתת הנכונות לקבל סיכון. אותו לחץ מכירה, לצד התשואה האטרקטיבית של אג"ח האוצר, לא אפשרו להון להיכנס לקרנות הזהב כדי להביא לעליית מחירים יציבה. במילים אחרות, השוק אינו מתמודד עם חוסר ביקוש מוחלט; במקום זאת, לחץ המכירה לטווח קצר ממשיך להתגבר על הביקוש להשקעות. כדי להעריך את אפשרות סיום התיקון הזה, מועצת הזהב העולמית בחנה שלושה סימנים היסטוריים: פער מחירים משמעותי מהממוצע הנע של 200 יום, התחזקות הדולר והפחתת הפוזיציות הספקולטיביות. לפי סקירה זו, שני הסימנים הראשונים הופיעו, אך פינוי עמדות המסחר טרם הגיע לשלב שבו ניתן להבטיח התייצבות רצפת המחיר.