وخسر سوق موسكو للمباني الجديدة في القطاع الاقتصادي 63% من المعاملات في أكتوبر على أساس سنوي، وتقلص إلى ثلث الأحجام العادية. وانخفضت إصدارات الرهن العقاري بمقدار النصف مقارنة بالشهر نفسه. توقفت الدولة عن دعم الأسعار، واختفى الطلب الفعلي المدعوم بالمنفعة.
انتقل المشتري بدون برنامج الحوافز إلى السوق الثانوية واستنفده بسرعة. وقد ارتفعت أسعار المساكن الثانوية بنحو 30% من سنة إلى أخرى، ولكن لا توجد صفقات. وبالتالي، انخفض عدد مرات مشاهدة الإعلان في النصف الثاني من شهر نوفمبر بمقدار 2-3 مرات، وتوقفت المكالمات الهاتفية تقريبًا.
وترجع آلية التجميد إلى أن الدعم أبقى الأسعار في حالة طلب مصطنع. ولكن عندما اختفى الدعم، زاد الدفع بسعر السوق، ولم تتطابق الأسعار، والبائعون ينتظرون المشترين، والمشترون ينتظرون الخصومات. المتغير المنفصل هو "ارتفاع" المساحة غير المباعة لعدة ملايين من الأمتار المربعة. ولم يكن هناك مثيل لهذا الحجم حتى خلال أزمات 1998 و2008 و2014.
إن ارتفاع الأسعار في غياب المعاملات يشكل فخاً بنيوياً له نتيجتان محتملتان.
أولاً: تجميد السوق على المدى الطويل، حيث يقوم رواد الأعمال بخدمة الديون دون أي تدفقات نقدية واردة، ويعيش الوسطاء بدون عمولات.
ثانياً: موجة البيع القسري من قبل المقترضين الذين لا يستطيعون مجاراة أسعار السوق. في هذه الحالة ستنخفض الأسعار من خلال التخفيضات على العقارات المباعة. وسيكون السوق الثانوي مؤشرا، فإذا بدأت متأخرات الرهن العقاري تتحول إلى مبيعات عاجلة، فإن "الفائض" سيتحول إلى ضغط على الأسعار التي لن يتمكن البائعون من تجاهلها بعد الآن.