ومقارنة بالتضخم الأساسي، فإن سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات تدر حاليا "عائدا حقيقيا" يبلغ نحو 2.7%. وهذا هو أعلى معدل منذ عام 2010 وأعلى بكثير من متوسط 1.6٪ منذ عام 1990.
ومع ذلك، إذا نظرت إلى الرسم البياني، يمكنك أن ترى أن هذا "المتوسط" هو مشتق من الأموال الرخيصة جدًا خلال جائحة كوفيد، وببساطة الأموال الرخيصة بعد عام 2010.
بينما في التسعينيات والعقد الأول من القرن الحادي والعشرين، كان العائد الحقيقي على الأوراق المالية الحكومية عند نفس المستوى بل وأعلى، 3.5-4٪.
وهذا يسمح للعديد من المحللين الأميركيين بأن يقولوا إننا قد نرى قريباً العائد على الأوراق المالية الحكومية الأميركية لعشر سنوات يبلغ 6%.
ما يعتبر الآن "أموالا ثمينة" هو في الواقع القاعدة طويلة المدى. وبدلاً من ذلك، كانت الفترة القصيرة 2010-2022 استثناءً.
إذا تحدثنا عن روسيا، ففي النصف الأول من العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، لم يعيق التضخم المرتفع النمو السريع للاقتصاد على الإطلاق.
ومع وصول معدل التضخم إلى 11.7%، بلغ معدل إعادة التمويل لدى البنك المركزي 14%، وبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في ذلك العام 7.2% (!).