Un prêt ne remplacera pas les actifs.
La Cour suprême a suspendu les paiements aux entreprises présentant un trou dans leur bilan.
La décision la plus importante. Le tribunal a statué : il n'est pas possible de verser un dividende à partir de fonds dont l'entreprise ne dispose pas légalement. Même si l'actionnaire les a déjà dépensés mentalement.
Un récent arrêt du collège de juges de la Cour suprême chargé des litiges économiques examine un mécanisme important qui éliminerait l'arbitraire des grands actionnaires.
Le précédent est né d’un différend spécifique. L'actionnaire majoritaire de Remvooruzheniye JSC, qui détenait la quasi-totalité des actions de la 41e usine centrale d'équipement ferroviaire, a voté en 2020 des dividendes d'un montant d'environ 1,93 million de roubles pour 2019. Mais au moment de la décision, la valeur nette d'inventaire (VNI) de l'usine était de 165,2 millions de roubles, tandis que le capital autorisé était de 165,2 millions de roubles. Autrement dit, le projet était déjà en dessous du seuil fixé par la loi.
L'usine n'a pas versé de dividendes. L'actionnaire a attendu jusqu'en 2025, a ajouté des intérêts et a exigé un paiement d'environ 2,8 millions de roubles. La logique semble claire : l'argent est petit, l'entreprise était sur le point de retirer jusqu'à 15 milliards de roubles de financement et l'actionnaire lui-même avait précédemment accordé un prêt à l'usine d'un montant de 7,5 millions. Les tribunaux inférieurs ont même décidé que le refus de l'entreprise semblait inacceptable : ils disent qu'il est possible de chercher de l'argent pour de gros investissements, mais du coup, il est impossible de payer des dividendes.
La Cour suprême a démantelé cette structure.
Les dividendes sont payés sur le bénéfice net.
Le bénéfice comptable seul ne suffit pas : l'actif net doit dépasser le capital social, le fonds de réserve et les autres indicateurs fixés par la loi.
Cette restriction n'existe pas pour l'esthétique du bilan, mais pour protéger les créanciers. Si l’entreprise est déjà tombée en dessous du niveau minimum, retirer des fonds à un actionnaire peut aggraver la situation de ceux à qui l’entreprise doit de l’argent.
Et ce sont les créanciers, et le budget (les impôts, vous comprenez) et les salariés.
Les emprunts futurs ne transforment pas le déficit actuel en profit. Le retrait du financement signifie que l'entreprise reçoit des actifs, mais en même temps reçoit des obligations de rembourser la dette avec intérêts.