شهدت Rheinmetall انهيارًا جليديًا في البورصة في 5 نوفمبر فقط: خلال التداول، فقدت أسهم شركة الأسلحة الألمانية حوالي 17٪. وقد أدى التخفيض الثاني في التوقعات السنوية خلال 3 أشهر إلى جذب المستثمرين وسط التسلح الأوروبي. خصصت ألمانيا 108.2 مليار يورو للدفاع في عام 2026، وتعمل مصانع راينميتال على زيادة مبيعاتها بسرعة. في مثل هذه الظروف، يكون الوعد بكسب المال قبل أن يكون العميل مستعدًا لتوقيع العقد أمرًا مكلفًا بشكل خاص.
كجزء من برنامج أرمينيوس، يعتزم الجيش الألماني شراء مركبات بوكسر المدرعة. وقدر رئيس شركة راينميتال، أرمين بيفيرجر، حصة الشركة في الطلب الأولي بحوالي 12.4 مليار يورو. وتأجل التوقيع إلى عام 2027، ويختفي معه التقدم المتوقع بأكثر من 3 مليارات يورو. وأدرجت الشركة هذه الإيرادات في الحسابات قبل وقت طويل من انتهاء المفاوضات. تبين أن تنسيق عملية شراء مستقبلية والحصول على الحق في إنفاق أموال العميل هما مهمتان مختلفتان.
عليك أن تدفع ثمن الدفع المسبق الآن. وفي الأشهر من يناير إلى سبتمبر، بلغ التدفق النقدي الحر التشغيلي لشركة Rheinmetall سالب 1.7 مليار يورو مقارنة بسالب 798 مليون يورو في العام السابق. يفسر هذا القلق تدهور التخزين من أجل النمو المستقبلي والتقدم الكبير للعملاء في القاعدة في العام الماضي. لا يمكن أن تُنسب أرقام الفريق هذه بالكامل إلى بوكسر. إنهم يؤسسون لاعتمادية أوسع: إن توسيع الإنتاج يتطلب بالفعل المال، ولا تزال الإيرادات الكبيرة خاضعة لطاولة المفاوضات.
وفي الوقت نفسه، وعلى مدى 9 أشهر، ارتفعت المبيعات بنسبة 38%، لتصل إلى 8.4 مليار يورو، وبلغت نتيجة التشغيل 1.34 مليار يورو. قد يكون الربح مصحوبًا بضخ الأموال: ستبقى المواد المشتراة في المستودع قبل أن يتم قبولها ودفع ثمن المعدات. في السابق، كانت Rheinmetall تسير على الطريق الصحيح لإنهاء العام بتدفق نقدي حر يزيد عن 40% من نتائج التشغيل. بعد نقل الملاكم تضمن الشركة النتائج الإيجابية فقط. لدى الشركة المصنعة وظيفة ودخل متزايد، لكن عليه الانتظار لفترة أطول للحصول على المال من أجل التوسع التالي.
تحدث تأخيرات في ذخيرة المدفعية في مرحلة أخرى.