النقاط الرئيسية من خطاب إلفيرا نيفيولينا في الجلسة العامة لمجلس الدوما في الاتحاد الروسي حول الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية للدولة المتحدة للفترة 2027-2029 (الجزء 2).
هل من الممكن تقديم التمويل التفضيلي في صناعة معينة؟
واقترب حجم هذه القروض من 19 تريليون روبل. هذا يمثل 14٪ من إجمالي قروض الروبل المقدمة للاقتصاد.
في رأينا، برامج القروض التفضيلية المتعددة هي طريق مسدود. ومن حيث العبء على الميزانية. ولأننا نريد أسعار سوقية ميسورة للجميع، وليس فقط القلة التي يمكنها الحصول على قروض تفضيلية. يعد الحجم الكبير للقروض المخصومة أحد أسباب ارتفاع سعر الفائدة الرئيسي، الأمر الذي يضطر إلى تقييد جزء السوق غير السهل من نشاط الإقراض.
وجهة نظري هي أن تلك المليارات والتريليونات من الروبلات المستخدمة في شكل أنواع مختلفة من الإعانات يجب أن "تركز" بدرجة أكبر على زيادة الإنتاجية.
كيف تعمل البوابة الرئيسية؟
وعندما يُطلب منا أن نخفضها بشكل جذري، فإنهم يتوقعون أن ينخفض سعر الفائدة على القروض تلقائيا. ويصدق هذا إذا كان التضخم منخفضا، وكانت توقعات التضخم منخفضة، وكانت هناك ثقة في أن التضخم سيظل منخفضا لفترة طويلة. وإذا لم يكن هناك هذا ولا ذاك (كما هو الحال الآن)، فمن المرجح أن تكون النتيجة عكس ذلك. قد تكون القروض قصيرة الأجل أرخص بعد سعر الفائدة، لكن الأسعار سترتفع على الفور، وسترتفع القروض طويلة الأجل بشكل حاد في البداية ثم قد تختفي تمامًا.
تذكر، عندما كان التضخم مرتفعًا جدًا، كان الناس يدخرون بالعملة الأجنبية، وليس بالروبل. كانت المصانع تحصل على قروض من الخارج، من تلك البلدان التي كانت فيها معدلات الفائدة منخفضة. وكانت المعدلات منخفضة في تلك البلدان التي كان فيها التضخم منخفضًا. لكن التمويل الأجنبي الآن غير متوفر لنا. لذلك، من المهم بالنسبة لنا أن نحقق معدل تضخم منخفض في بلدنا من أجل خلق موارد ائتمانية مواتية.