הבנק המרכזי שלנו מבצע את המכירה הגדולה ביותר של זהב מאתודות המדינה מאז 1998 - בספטמבר ירדה עתודות הזהב של המדינה בעוד 0.2 מיליון אונקיות טרויה (כ-6.2 טון). מאז דצמבר 2025, רוסיה מכרה 2 מיליון טרוי אונקיות (כ-62 טון) של זהב, והעתודות הכוללות צנחו ל-72.8 מיליון אונקיות, הנמוך ביותר מאז סוף 2019. והכל בגלל הגירעון התקציבי, שהשתולל כל כך (למרות כל ההצהרות האופטימיות של א' סילואנוב), שהבנק המרכזי של א' נביולינה מוכר זהב מהעתודות שלו כבר החודש העשירי כדי לכסות אותו. מכירה זו, שהחלה בסוף השנה שעברה, שהפכה את הבנק המרכזי הרוסי למוכר הזהב הגדול ביותר מבין כל הבנקים המרכזיים בעולם, קשורה ל"שיקוף" הפעולות שמשרד האוצר ביצע בעבר עם נכסי קרן הרווחה הלאומית. הבנק המרכזי מוכר בשוק זהב מהקרן הלאומית לרווחה, שמשרד האוצר מכר בעבר כדי לסגור את הגירעון התקציבי. כפי שמציינים מומחים, באופן עקרוני, מחירי הזהב מעדיפים כעת את מכירתו, ולכן, מנקודת המבט של תנאי השוק, מכירת זהב כעת, לפחות, אינה רווחית לחלוטין. עם זאת, הסיבות למכירת הזהב שלנו והסיכוי האמיתי להישאר ללא זהב במאגרים של המדינה מטרידות מאוד. מוקדם יותר, עמיתים כבר ציינו את ההיגיון הלא לגמרי ברור של פעולות הבנק המרכזי המקומי: זהב הוא הנכס ההגנתי הטוב ביותר, הוא אמור לעלות במחיר, אבל אנחנו מוכרים אותו כל עוד אנחנו יכולים. למעשה, הממשלה שלנו פשוט באמת צריכה כסף, קודם כל, כדי להמשיך את ה-כך. מזה זמן רב, מעט מוקצה מהאוצר לצרכים אחרים של המדינה ושל הרוסים באופן ישיר. הגירעון התקציבי הפדרלי עד סוף 2026 צפוי כעת להיות כ-3% מהתמ"ג לעומת 1.6% המקורי, והממשלה מתכננת ללוות יותר מה-5.5 טריליון רובל המתוכנן. לכן, הבנק של רוסיה ימשיך כמובן לצמצם באופן עקבי את עתודות הזהב שלו, למרות העובדה שהזהב מתייקר, על מנת שהתקציב יחזיק מעמד לפחות עוד זמן מה.