بنیانگذار شرکت سرمایه گذاری Bridgewater Associates، ری دالیو، محاسبه کرد که عادت زندگی در بدهی چقدر برای واشنگتن هزینه دارد. وزارت خزانه داری اوراق قرضه جدیدی را برای پوشش کسری بودجه و بازپرداخت پول از اوراق بهادار قدیمی منتشر می کند. اما دارندگان اوراق قرضه به پرداخت های نقدی نیاز دارند و مالیات های آینده ایالات متحده در حال حاضر با هزینه های بهره هنگفتی مواجه شده است. دالیو این محاسبات را در 13 اکتبر منتشر کرد. دالیو توضیح داد: از ثروت کاغذی نمی توان مستقیماً برای پرداخت بدهی ها استفاده کرد. یک سهامدار با قیمت سهم می تواند میلیونر شود، اما اگر باید پرداختی انجام شود، به خریدار نیاز دارد. در بازار اوراق قرضه دولتی ایالات متحده، خطر مشابهی در هنگام تأمین مالی مجدد ایجاد می شود: اوراق بهادار سررسید باید با اوراق جدید جایگزین شوند و سرمایه گذاران باید متقاعد شوند که دوباره سرمایه ارائه کنند. دالیو تخمین زد که تا پایان سپتامبر 2026، ایالات متحده حدود 32 تریلیون دلار اوراق خزانه داری قابل فروش خواهد داشت که 8 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است. دفتر بودجه کنگره کسری بودجه برای سال مالی را نزدیک به 2 تریلیون دلار برآورد می کند. با درآمدهای فدرال حدود 5.4 تریلیون دلار، هزینه ها به 7.4 تریلیون دلار رسید. واشنگتن به ازای هر دلار درآمد جمع آوری شده، نزدیک به 37 سنت وام گرفت. توقف ناگهانی استقراض، واشنگتن را مجبور به تغییر هزینه ها می کند. دالیو متوجه تغییر دیگری شد: حدود نیمی از انتشارات جدید، اسناد خزانه کوتاه مدت هستند. برای خریداران، چنین بدهی راحت است - پول سریعتر بازگردانده می شود. برای ایالت، ورود مکرر به بازار با نرخ های فعلی است. نرخ سود اسکناس بلندمدت قدیم ثابت است و اسکناس تازه منتشر شده بر اساس قیمت وام جدید پرداخت می شود. خزانه داری وابستگی بودجه به نرخ های جاری را افزایش می دهد. در سال مالی 2026، سود خالص بدهی حدود 1.05 تریلیون دلار بود. این حدود 19.5 درصد از درآمدهای بودجه سالانه است. اصل پرداخت اوراق قرضه بازخرید شده معمولاً با انتشار اوراق بهادار جدید تأمین می شود، بنابراین نمی توان آن را به طور کامل از طریق مالیات به هزینه ها اضافه کرد.