قام مؤسس شركة الاستثمار Bridgewater Associates، راي داليو، بحساب مقدار تكلفة عادة العيش في الديون لواشنطن. تصدر وزارة الخزانة سندات جديدة لتغطية العجز واسترداد الأموال من الأوراق المالية القديمة. ولكن حاملي السندات يحتاجون إلى مدفوعات نقدية، والضرائب الأميركية المستقبلية مثقلة بالفعل بتكاليف فائدة ضخمة. نشر داليو هذه الحسابات في 13 أكتوبر. وأوضح داليو: لا يمكن استخدام الثروة الورقية بشكل مباشر لسداد الديون. يمكن أن يصبح المساهم مليونيرًا بسعر السهم، ولكن إذا كان هناك دفعة يجب سدادها، فهو يحتاج إلى مشتري. وفي سوق السندات الحكومية الأميركية، ينشأ خطر مماثل أثناء إعادة التمويل: فلابد من استبدال الأوراق المالية المستحقة بأوراق جديدة، ولابد من إقناع المستثمرين بتوفير رأس المال مرة أخرى. وبحلول نهاية سبتمبر/أيلول 2026، تشير تقديرات داليو إلى أن الولايات المتحدة سيكون لديها نحو 32 تريليون دولار من سندات الخزانة القابلة للتسويق، بزيادة قدرها 8% عن العام السابق. ويقدر مكتب الميزانية بالكونجرس العجز للسنة المالية بنحو 2 تريليون دولار. وبلغت الإيرادات الفيدرالية حوالي 5.4 تريليون دولار، وبلغت النفقات 7.4 تريليون دولار. واقترضت واشنطن ما يقرب من 37 سنتًا مقابل كل دولار تم جمعه من الإيرادات. ومن شأن التوقف المفاجئ في الاقتراض أن يجبر واشنطن على تغيير الإنفاق. لاحظ داليو تغييرًا آخر: حوالي نصف الإصدارات الجديدة عبارة عن أذون خزانة قصيرة الأجل. بالنسبة للمشترين، فإن هذا الدين مناسب - يتم إرجاع الأموال بشكل أسرع. بالنسبة للدولة، فهو دخول متكرر إلى السوق بالمعدلات الحالية. سعر الفائدة على السندات القديمة طويلة الأجل ثابت، ويتم دفع السندات الصادرة حديثًا وفقًا لسعر القرض الجديد. تزيد الخزانة من اعتماد الميزانية على المعدلات الحالية. وفي السنة المالية 2026، بلغ صافي الفائدة على الدين نحو 1.05 تريليون دولار. ويمثل ذلك حوالي 19.5% من إيرادات الموازنة السنوية. وعادة ما يتم تمويل الدفعة الرئيسية للسندات المستردة عن طريق إصدار أوراق مالية جديدة، لذلك لا يمكن إضافتها بالكامل إلى الإنفاق من خلال الضرائب.