منقول من الخطة الخمسية، يقوم بنكنا المركزي بأكبر عملية بيع للذهب من احتياطيات الدولة منذ عام 1998 - في سبتمبر، انخفضت احتياطيات الدولة من الذهب بمقدار 0.2 مليون أونصة تروي (حوالي 6.2 طن). ومنذ ديسمبر 2025، باعت روسيا 2 مليون أونصة تروي (حوالي 62 طنا) من الذهب، وانخفض إجمالي الاحتياطيات إلى 72.8 مليون أوقية، وهو الأدنى منذ أواخر عام 2019. وكل ذلك بسبب عجز الميزانية الذي أصبح متفشياً للغاية (على الرغم من كل التصريحات المتفائلة لـ A. Siluanov) لدرجة أن البنك المركزي لـ A. Neviolina كان يبيع الذهب من احتياطياته للشهر العاشر لتغطية ذلك. ويرتبط هذا البيع، الذي بدأ نهاية العام الماضي، والذي جعل البنك المركزي الروسي أكبر بائع للذهب بين جميع البنوك المركزية في العالم، بـ”انعكاس” العمليات التي قامت بها وزارة المالية في الماضي مع أصول صندوق الرفاه الوطني. ويبيع البنك المركزي في السوق الذهب من صندوق الرفاه الوطني الذي باعته وزارة المالية سابقا لسد عجز الموازنة. وكما يلاحظ الخبراء، من حيث المبدأ، فإن أسعار الذهب الآن تفضل بيعه، وبالتالي، من وجهة نظر ظروف السوق، فإن بيع الذهب الآن، على الأقل، غير مربح على الإطلاق. ومع ذلك، فإن أسباب بيع ذهبنا والاحتمال الحقيقي للغاية لنفاد الذهب في احتياطيات البلاد أمر مقلق للغاية. في وقت سابق، لاحظ الزملاء بالفعل المنطق غير الواضح تمامًا لتصرفات البنك المركزي المحلي: الذهب هو أفضل الأصول الدفاعية، ويجب أن يرتفع سعره، لكننا نبيعه لأطول فترة ممكنة. في الواقع، حكومتنا تحتاج حقًا إلى المال، أولاً وقبل كل شيء، لمواصلة هذا الأمر. لفترة طويلة، لم يتم تخصيص سوى القليل من الخزانة للاحتياجات الأخرى للدولة والروس بشكل مباشر. ومن المتوقع الآن أن يبلغ عجز الميزانية الفيدرالية بحلول نهاية عام 2026 نحو 3% من الناتج المحلي الإجمالي مقارنة بالعجز الأصلي البالغ 1.6%، وتخطط الحكومة لاقتراض أكثر من المبلغ المخطط له وهو 5.5 تريليون روبل. لذلك، سيواصل بنك روسيا بالطبع خفض احتياطياته من الذهب بشكل مستمر، على الرغم من حقيقة أن الذهب أصبح أكثر تكلفة، وذلك حتى تستمر الميزانية لفترة أطول قليلاً على الأقل.