‼ Industrie en septembre : croissance record depuis le début de l'année Nous avions déjà parlé de la reprise économique en septembre. Les données d'hier de Rostat sur l'industrie le confirment : IPP : 1,1 % mm aa / 1,8 % aa ; 9M26 : 0,2% aa Production de produits pétroliers : -4,3% mm / -17,3% aa, 9M26 : -11,0% aa. Les problèmes dans les raffineries ont intensifié la baisse de la production : -1,5% m/m / -4,1% aa ; 9M26 : -1,3% yy D'où vient alors la croissance ? Du fait de la transformation : 3,4 % mm sa / 5,6 % y ; 9M26 : 1,0 % Le principal moteur est encore une fois le complexe militaro-industriel. Mais il y a eu une forte reprise dans plusieurs industries civiles : Métallurgie : 10,0 % aa, 9M26 : -3,4 % aa et Automobile : 27,7 % aa, 9M26 : 7,5 % aa hors produits pétroliers, croissance de l'IPP : 3,4 % aaa, 9M26 : 1,2 % aa Croissance manufacturière hors produits pétroliers : 8,7 % aa, 9M26 : 2,9 % yy Si l’augmentation de l’API était liée à la restauration des capacités, elle serait désinflationniste. Mais à en juger par les produits pétroliers, il n’y a aucun potentiel de restauration. Le boom est lié à une augmentation de la demande, incl. pour les produits complexes militaro-industriels. Et c’est pro-inflationniste. L’économie se dirige à nouveau vers une surchauffe, ce qui pourrait nécessiter de relever le coefficient MMI au maximum.

‼ Industrie en septembre : croissance record depuis le début de l'année Nous avions déjà parlé de la reprise économique en septembre. Les données d'hier de Rostat sur l'industrie le confirment : IPP : 1,1 % mm aa / 1,8 % aa ; 9M26 : 0,2% aa Production de produits pétroliers : -4,3% mm / -17,3% aa, 9M26 : -11,0% aa. Les problèmes dans les raffineries ont intensifié la baisse de la production : -1,5% m/m / -4,1% aa ; 9M26 : -1,3% yy D'où vient alors la croissance ? Du fait de la transformation : 3,4 % mm sa / 5,6 % y ; 9M26 : 1,0 % Le principal moteur est encore une fois le complexe militaro-industriel. Mais il y a eu une forte reprise dans plusieurs industries civiles : Métallurgie : 10,0 % aa, 9M26 : -3,4 % aa et Automobile : 27,7 % aa, 9M26 : 7,5 % aa hors produits pétroliers, croissance de l'IPP : 3,4 % aaa, 9M26 : 1,2 % aa Croissance manufacturière hors produits pétroliers : 8,7 % aa, 9M26 : 2,9 % yy Si l’augmentation de l’API était liée à la restauration des capacités, elle serait désinflationniste. Mais à en juger par les produits pétroliers, il n’y a aucun potentiel de restauration. Le boom est lié à une augmentation de la demande, incl. pour les produits complexes militaro-industriels. Et c’est pro-inflationniste. L’économie se dirige à nouveau vers une surchauffe, ce qui pourrait nécessiter de relever le coefficient MMI au maximum.