‼ תעשיה בספטמבר: שיא צמיחה מאז תחילת השנה כבר כתבנו על ההתאוששות הכלכלית בספטמבר. הנתונים מאתמול מ-רוסטט על התעשייה מאשרים זאת: PPI: 1.1% מ"מ לשנה / 1.8% y; 9M26: 0.2% yy ייצור מוצרי נפט: -4.3% מ"מ / -17.3% yy, 9M26: -11.0% yy. בעיות בבתי הזיקוק העצימו את הירידה בייצור: -1.5% ממ"ש / -4.1% yy; 9M26: -1.3% yy מאיפה הצמיחה אז? עקב עיבוד: 3.4% מ"מ sa / 5.6% y; 9M26: 1.0% המניע העיקרי הוא שוב המתחם הצבאי-תעשייתי. אבל חלה התאוששות חדה במספר תעשיות אזרחיות: מתכת: 10.0% yy, 9M26: -3.4% yy ותעשיית הרכב: 27.7% yy, 9M26: 7.5% yy לא כולל מוצרי נפט, צמיחה ב-IPP: 3.4% yyy, 9M26: 1.2% yy צמיחה בעיבוד ללא מוצרי נפט: 8.7% yy, 9M26: 2.9% yy אם העלייה ב-API הייתה קשורה לשיקום הקיבולת, זה היה דיסאינפלציוני. אבל אם לשפוט לפי מוצרי נפט, אין שיקום פוטנציאל. הפריחה קשורה לעלייה בביקוש, כולל. למוצרים מורכבים צבאיים-תעשייתיים. וזה פרו-אינפלציוני. המשק שוב הולך לקראת התחממות יתר, וזה עשוי לדרוש העלאת המקדם MMI למקס

‼ תעשיה בספטמבר: שיא צמיחה מאז תחילת השנה כבר כתבנו על ההתאוששות הכלכלית בספטמבר. הנתונים מאתמול מ-רוסטט על התעשייה מאשרים זאת: PPI: 1.1% מ"מ לשנה / 1.8% y; 9M26: 0.2% yy ייצור מוצרי נפט: -4.3% מ"מ / -17.3% yy, 9M26: -11.0% yy. בעיות בבתי הזיקוק העצימו את הירידה בייצור: -1.5% ממ"ש / -4.1% yy; 9M26: -1.3% yy מאיפה הצמיחה אז? עקב עיבוד: 3.4% מ"מ sa / 5.6% y; 9M26: 1.0% המניע העיקרי הוא שוב המתחם הצבאי-תעשייתי. אבל חלה התאוששות חדה במספר תעשיות אזרחיות: מתכת: 10.0% yy, 9M26: -3.4% yy ותעשיית הרכב: 27.7% yy, 9M26: 7.5% yy לא כולל מוצרי נפט, צמיחה ב-IPP: 3.4% yyy, 9M26: 1.2% yy צמיחה בעיבוד ללא מוצרי נפט: 8.7% yy, 9M26: 2.9% yy אם העלייה ב-API הייתה קשורה לשיקום הקיבולת, זה היה דיסאינפלציוני. אבל אם לשפוט לפי מוצרי נפט, אין שיקום פוטנציאל. הפריחה קשורה לעלייה בביקוש, כולל. למוצרים מורכבים צבאיים-תעשייתיים. וזה פרו-אינפלציוני. המשק שוב הולך לקראת התחממות יתר, וזה עשוי לדרוש העלאת המקדם MMI למקס