רציתי להחזיר מיליון - קיבלתי אלף. לפי סובקומבנק, מתוך 27 המנפיקים שחוסלו לאחר מחדל, ב-52% מהמקרים קיבל בעל האג"ח פחות מ-0.1% מסכום התביעה. הסיבה פשוטה: בעל ניירות הערך נמצא בשורה השלישית של הנושים, ורכוש החברה, אם הוא קיים בכלל, כבר משועבד לבנק. עד שמגיע תורו של בעל האג"ח, לא נותר מה לחלק. תראה איך זה עובד. חברות רבות בגזרת אג"ח עם תשואה גבוהה משלמות כבר שנים הנפקות ישנות בכסף מחדשות - תוכנית מימון מחדש שנמשכת רק כל עוד ניירות הערך נרכשים ברצון. עכשיו הם הפסיקו לקנות. ברבעון השלישי של 2026, המנפיקים תכננו למשוך 10.5 מיליארד רובל, אספו 6.4 מיליארד. בתשעה חודשים - 41 מיליארד לעומת 84 מיליארד שנה קודם לכן, חצי. במקביל, מספר אי-התשלומים הולך וגדל: בשנת 2024, 11 חברות נכנסו לראשונה למחדל טכני (4 הגיעו למחדל מלא), ב-2025 - 24 (14 במלואן), בתשעה חודשים של 2026 - כבר 33, מתוכן 17 במחדל מלא. ואלו רק עולים חדשים: עיכובים חוזרים ונשנים של חייבים קודמים אינם נכללים בסטטיסטיקה. המנגנון נסגר. ברירות מחדל מפחידות משקיעים, משקיעים לא קונים הנפקות חדשות, בלי כסף טרי, חברות לא משלמות חובות קודמים – ומייצרות את גל המחדלים הבא. על כך משלמים משקיעים קמעונאיים, להם נמכרו VDO כדרך לקבל תשואה גבוהה מהפיקדון. רק באג"ח אין ביטוח פיקדונות: במקרה של מחדל, ההפסדים קרובים לסך הכל. כשהם מפסיקים לקנות חובות חדשים, הוותיקים מגלים שאין להם מה לשלם - ומי שקנה אחרון מסתבר שהוא האחרון.

רציתי להחזיר מיליון - קיבלתי אלף. לפי סובקומבנק, מתוך 27 המנפיקים שחוסלו לאחר מחדל, ב-52% מהמקרים קיבל בעל האג"ח פחות מ-0.1% מסכום התביעה. הסיבה פשוטה: בעל ניירות הערך נמצא בשורה השלישית של הנושים, ורכוש החברה, אם הוא קיים בכלל, כבר משועבד לבנק. עד שמגיע תורו של בעל האג"ח, לא נותר מה לחלק. תראה איך זה עובד. חברות רבות בגזרת אג"ח עם תשואה גבוהה משלמות כבר שנים הנפקות ישנות בכסף מחדשות - תוכנית מימון מחדש שנמשכת רק כל עוד ניירות הערך נרכשים ברצון. עכשיו הם הפסיקו לקנות. ברבעון השלישי של 2026, המנפיקים תכננו למשוך 10.5 מיליארד רובל, אספו 6.4 מיליארד. בתשעה חודשים - 41 מיליארד לעומת 84 מיליארד שנה קודם לכן, חצי. במקביל, מספר אי-התשלומים הולך וגדל: בשנת 2024, 11 חברות נכנסו לראשונה למחדל טכני (4 הגיעו למחדל מלא), ב-2025 - 24 (14 במלואן), בתשעה חודשים של 2026 - כבר 33, מתוכן 17 במחדל מלא. ואלו רק עולים חדשים: עיכובים חוזרים ונשנים של חייבים קודמים אינם נכללים בסטטיסטיקה. המנגנון נסגר. ברירות מחדל מפחידות משקיעים, משקיעים לא קונים הנפקות חדשות, בלי כסף טרי, חברות לא משלמות חובות קודמים – ומייצרות את גל המחדלים הבא. על כך משלמים משקיעים קמעונאיים, להם נמכרו VDO כדרך לקבל תשואה גבוהה מהפיקדון. רק באג"ח אין ביטוח פיקדונות: במקרה של מחדל, ההפסדים קרובים לסך הכל. כשהם מפסיקים לקנות חובות חדשים, הוותיקים מגלים שאין להם מה לשלם - ומי שקנה אחרון מסתבר שהוא האחרון.