מדד נאסד"ק 100 ירד ב-9% משיא אוקטובר, מ-31,333 ל-28,575. היום זה עדיין מינוס 1.35%. מדד S&P 500 יורד ב-1.6%. אבל מספרי המדד הם לא העיקר. העיקר שורה אחת מהדיווח. כלומר גוגל, שתזרים המזומנים שלה הפך לשלילי. מכונת הפרסום הגדולה ביותר על פני כדור הארץ מוציאה מהר יותר ממה שהיא מרוויחה. אמזון, גוגל, מיקרוסופט, מטה ישקיעו השנה יותר מ-720 מיליארד דולר בתשתית AI. גדול מהתמ"ג של שוויץ. אמזון איבדה 6.2% תוך יומיים, אלפבית - 13.2%. אינטל זה עניין נפרד: מינוס 29% היום, מינוס 32% ביומיים, הרווח הנקי ירד פי שלושה. השוק שאל שאלה לא נוחה: מתי 720 מיליארד הדולרים האלה יחזרו? אין תשובה. יש רק עלויות הוניות והבטחות. במקביל, WSJ מדווחת כי Binance נפרצה באמצעות AI. הכלי שתחתיו קבורים מאות מיליארדים כבר פועל נגד המשקיעים בו. ביגטק מהמרים על מרוץ תשתית ללא מודל מונטיזציה ברור על פני שנתיים. בעלי המניות ישלמו על אי הוודאות הזו באמצעות שחיקת הרווחיות ושיערוך של מכפילים. התיקון רק מתחיל לשקף את הציון הזה.

מדד נאסד"ק 100 ירד ב-9% משיא אוקטובר, מ-31,333 ל-28,575. היום זה עדיין מינוס 1.35%. מדד S&P 500 יורד ב-1.6%. אבל מספרי המדד הם לא העיקר. העיקר שורה אחת מהדיווח. כלומר גוגל, שתזרים המזומנים שלה הפך לשלילי. מכונת הפרסום הגדולה ביותר על פני כדור הארץ מוציאה מהר יותר ממה שהיא מרוויחה. אמזון, גוגל, מיקרוסופט, מטה ישקיעו השנה יותר מ-720 מיליארד דולר בתשתית AI. גדול מהתמ"ג של שוויץ. אמזון איבדה 6.2% תוך יומיים, אלפבית - 13.2%. אינטל זה עניין נפרד: מינוס 29% היום, מינוס 32% ביומיים, הרווח הנקי ירד פי שלושה. השוק שאל שאלה לא נוחה: מתי 720 מיליארד הדולרים האלה יחזרו? אין תשובה. יש רק עלויות הוניות והבטחות. במקביל, WSJ מדווחת כי Binance נפרצה באמצעות AI. הכלי שתחתיו קבורים מאות מיליארדים כבר פועל נגד המשקיעים בו. ביגטק מהמרים על מרוץ תשתית ללא מודל מונטיזציה ברור על פני שנתיים. בעלי המניות ישלמו על אי הוודאות הזו באמצעות שחיקת הרווחיות ושיערוך של מכפילים. התיקון רק מתחיל לשקף את הציון הזה.