משרד האוצר רשאי ללוות עד 1 טריליון רובל בשוק המקומי
הממשלה אפשרה למשרד האוצר להגדיל עוד יותר את ההלוואות בשוק המקומי ב-1 טריליון רובל עד סוף השנה. מוקדם יותר הודה שר האוצר אנטון סילואנוב שניתן להגדיל את תוכנית ההלוואות. עם זאת, אם משרד האוצר יבחר בכל המגבלה הנוספת של טריליון, היא תחרוג מתוכנית ההלוואות הראשונית (5.5 טריליון רובל) ביותר מ-18%.
כפי שמציין פורבס, משרד האוצר יכול להגדיל את ההלוואות על רקע גירעון תקציבי הולך וגדל. מינואר עד ספטמבר הוא כבר הסתכם ב-5.2 טריליון רובל, או 2.2% מהתמ"ג, אם כי בתחילה תוכנן גירעון של 3.8 טריליון רובל, או 1.6% מהתמ"ג, לכל השנה, וביולי הוגדל גודלו ל-4.8 טריליון רובל. לפי נתוני משרד האוצר, בסוף השנה יגיע הגירעון ל-7.3 טריליון רובל, או 3.2% מהתמ"ג, כלומר כמעט פי שניים מהמתוכנן.
מתחילת השנה ועד ה-30 באוקטובר לווה משרד האוצר קצת יותר מ-5 טריליון רובל בערך הנקוב של איגרות החוב שהונפקו. החל מה-18 בנובמבר, המשרד יציע במכירה פומבית הנפקות נוספות של OFZ-PD והנפקה חדשה של מקשרים בשווי 1.05 טריליון רובל. היקף ההלוואות הסופי יהיה תלוי בגירעון התקציבי בפועל, אך ייתכן שחלק מהמגבלה יישאר בלתי נתבע עקב עלייה בהכנסות שאינן מנפט וגז.
ישנם מספר ניואנסים חשובים לתקציב ולמדיניות הפיננסית בכלל.
עם ריבית מפתח גבוהה, המשקיעים דורשים תשואות גבוהות יותר על OFZs חדשים. המשמעות היא שיותר יקר למדינה ללוות.
OFZs מתחרים על כסף מבנקים ומשקיעים אחרים עם הלוואות לעסקים. אם יש הרבה הנפקות והתשואות אטרקטיביות, עלול להיות קשה יותר או יקר יותר עבור חברות פרטיות לגייס כספים.
קבלת הלוואות יכולה לתמוך בתקציב, אך בהיקפים גדולים ובהוצאת כספים אקטיבית היא עלולה להפריע ל"צינון הביקושים" שעבורו הבנק המרכזי שומר על שיעור גבוה.
כתוצאה מכך נוצר מעגל קסמים של ריביות מפתח גבוהות וחוב ציבורי שבו נמצאת התקציב והמדיניות המוניטרית של רוסיה.