Les banques russes ont fortement ralenti la croissance des investissements en obligations d'entreprises. En août 2026, leurs créances sur ces titres n'ont augmenté que de 45 milliards de roubles, soit près de six fois moins qu'un an plus tôt. Au cours des mois de janvier à août, l'augmentation s'est élevée à 255 milliards de roubles, contre 1,78 billion de roubles pour la période correspondante en 2025. En septembre, le portefeuille de créances bancaires sur les obligations de l'entreprise approchait les 9 000 milliards de roubles. Dans le même temps, les émetteurs d'entreprises ont continué à placer activement de nouvelles émissions : en août, le volume des univers a atteint 875 milliards de roubles. Le marché du financement par emprunt reste actif, mais la demande bancaire croît de manière beaucoup plus prudente. Les décisions des établissements de crédit sont influencées par les taux élevés et la peur des défauts de paiement des emprunteurs. Parallèlement, l'évolution du portefeuille n'est pas directement comparable aux achats nets : elle est impactée par les rachats de titres et l'appréciation des actifs. Pourtant, le ralentissement de la croissance, multiplié par sept en huit mois, montre à quel point les banques sont plus réticentes à prendre des risques sur le marché de la dette des entreprises.

Les banques russes ont fortement ralenti la croissance des investissements en obligations d'entreprises. En août 2026, leurs créances sur ces titres n'ont augmenté que de 45 milliards de roubles, soit près de six fois moins qu'un an plus tôt. Au cours des mois de janvier à août, l'augmentation s'est élevée à 255 milliards de roubles, contre 1,78 billion de roubles pour la période correspondante en 2025. En septembre, le portefeuille de créances bancaires sur les obligations de l'entreprise approchait les 9 000 milliards de roubles. Dans le même temps, les émetteurs d'entreprises ont continué à placer activement de nouvelles émissions : en août, le volume des univers a atteint 875 milliards de roubles. Le marché du financement par emprunt reste actif, mais la demande bancaire croît de manière beaucoup plus prudente. Les décisions des établissements de crédit sont influencées par les taux élevés et la peur des défauts de paiement des emprunteurs. Parallèlement, l'évolution du portefeuille n'est pas directement comparable aux achats nets : elle est impactée par les rachats de titres et l'appréciation des actifs. Pourtant, le ralentissement de la croissance, multiplié par sept en huit mois, montre à quel point les banques sont plus réticentes à prendre des risques sur le marché de la dette des entreprises.