למה OFZs ארוכים שוב בלחץ? כיצד השתנו תחזיות הריבית של הבנק המרכזי של רוסיה ולאילו ניירות ערך צריכים המשקיעים לשים לב? בנקאי השקעות, מייסד מערכת המדיה ביטקוגן יבגני קוגן דן בכך בעמודה "קרוב יותר לכסף": פגישת הבנק של רוסיה ביום שישי עברה ללא הפתעות. לפחות כאלה שהשוק יכול היה לשמוח עליהם. הבנק המרכזי, כצפוי, שמר על הריבית על 14%. מדוע אם כן התאמת מדד האג"ח הממשלתיות של RGBI? בשל אי ודאות לגבי צעדיו הבאים של הרגולטור. הבנק של רוסיה הבהיר כי אין צורך לחכות להורדת ריבית נוספת לעת עתה. הכל יהיה תלוי במצב הכלכלי ובדינמיקת המחירים. במקביל, הבנק המרכזי החמיר את תחזית הריבית שלו. בשנת 2026 יעמוד השיעור הממוצע על כ-14.6%. עבור 2027, הטווח הועלה מ-10.5-12.5% ל-12.5-13.5%, וב-2028, במקום 8-9% הקודמים, צפויים כעת 9-10%. הרגולטור מצפה לעבור למדיניות ניטרלית רק ב-2029, כאשר השיעור יורד ל-7.5–8.5%. כלומר, בעצם, המאבק באינפלציה נמשך, עם כל ההשלכות שעולות, למרבה הצער. האם הפסימיות תחזור לשוק? כעת תקוות להתקדמות במשא ומתן לשלום שולטות היום. נראה שיש התקדמות. לדוגמה, עוזר הנשיא הרוסי יורי אושקוב אמר כי רוסיה מוכנה לחדש את המשא ומתן עם ארצות הברית ואוקראינה לאחר ה-4 בנובמבר. אבל עדיין אין מספיק פרטים, אז כנראה שזה מוקדם מדי לסמוך על תוצאות מהירות. יחד עם זאת, סכסוך צבאי הוא עניין יקר מאוד, ולמדינות האיחוד האירופי יש מספיק בעיות תקציב גם בלי אוקראינה. אירופה פשוט לא יכולה לממן בלי סוף את קייב באותם תנאים ובאותם היקפים. כך או אחרת, הצדדים יצטרכו להגיע להסכמה. אבל כאשר תתגלה התקדמות אמיתית במשא ומתן, ייתכן שיהיה מאוחר מדי לקנות ניירות ערך. השוק מגלה בדרך כלל חדשות טובות עוד לפני שהן הופכות לתוצאות קונקרטיות. מצד שני, הימור רק על תקוות הוא מסוכן.